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金吾财讯|2025年12月欧元区HCOB服务业PMI初值从11月的53.6降至52.6，创下三个月来最低扩张水平。尽管服务业已连续七个月保持增长态势，仍是欧元区经济扩张的主要驱动力，但年末增长动能明显减弱。新订单增速放缓的同时，海外业务加速收缩，但企业仍连续第三个月增加招聘，反映需求端仍具韧性。企业积压工作量以三个月来最快速度下降，显示产能压力持续缓解。价格方面，服务业带动的投入成本通胀攀升至九个月高位，而产出价格通胀仍保持温和，仅略高于11月水平。值得注意的是，服务业商业信心指数显著下滑至5月以来最低点，尤其是德国企业对前景的担忧加剧，拖累整体市场情绪。